二零一八现代牧业全年业绩发布:立足新起点启航新征程

现代牧业集团

2019年3月25日,中国现代牧业控股有限公司(1117.HK)公布2018全年业绩。公司各项核心指标实现全面突破:销售收入49.57亿元(人民币,下同),其中原奶销售额48.33亿元,同比增长9.87%。现金EBITDA录得15.28亿元,同比大增41.3%。公司现金流状况大幅好转,核心指标自由现金流转正趋势继续维持,录得3.44亿元。撇开一次性历史因素后,正常经营利润扭亏为盈。

2018既是奶业发展新周期的起点,也是现代牧业轻装上阵专注上游的元年。现代牧业全年业绩的各项指标显示,公司恢复势头锐不可当,重回盈利轨道。


立足新起点

核心业务强势复苏,降本增效成效斐然


2018年,保护主义和单边主义冲击国际秩序,中美贸易摩擦、国内供给侧改革,上游养殖业成本承压。在外部运营环境不明朗下,现代牧业的运营数据仍再创高峰,增产降本成效显著。

2018年度现代牧业的财务及运营指标向好趋势明显,业绩亮点不断:2018年公司的现金流状况大幅好转,经营活动的现金净流入为14.06亿元,同比大幅增加。核心指标自由现金流转正趋势维持,录得3.44亿元。全年原奶总产量达127.9万吨,同比增长8.21%;原奶总销量125.1万吨,同比增长8.88%。受益于产销稳步提升,原奶销售收入录得48.33亿元,同比增长9.87%;现金EBITDA录得人民币15.28亿元,同比增长41.30%。原奶生产业务撇除汇兑影响轻微亏损,同比大幅减少。撇开一次性历史因素,正常经营利润扭亏为盈,强势回归盈利轨道。

现代牧业的强势复苏得益于开源、节流双管齐下。在收入端,公司致力建立核心牛群,提高单产及成乳牛占比。截止至2018年底,成乳牛年单产达10.1吨,同比增加0.3吨;成乳牛占比提高至58%。在成本端,虽然国内外原材料价格上扬,公司通过精细化饲养及优化饲料结构,公斤奶现金成本控制在2.45元/公斤,饲料成本1.89元/公斤,与去年基本持平。为进一步控制成本,7月成立粗饲料部,以需求为导向整合周边资源,优化采购管理,增加青贮用量。本年度蒙牛依然是现代牧业原奶销售的核心客户,82.3%的原奶销售予蒙牛,协同效应显著。



下游品牌奶业务方面,公司下游与蒙牛合营的工厂于2018年二季度正式成立。受惠于销售模式的改变,品牌奶业务实现盈利。现代牧业品牌奶以“15年坚持只做牧场奶”的定位重新推出市场,借助蒙牛的品牌策略,以国际金奖、航天品质双重背书,提升公司品牌奶的知名度及信赖感,平均零售价实现上涨。连续五年获世界食品品质评鉴大会金奖的纯牛奶以新装上市,配合电影植入宣传,创造营销话题。另一新品高钙牛奶于2019年初正式上市。随着市场日臻成熟,公司优质的下游品牌奶有望成为新的业务增长点。


启航新征程

多管齐下降低杠杆,加强协同升级新品


启航新征程,现代牧业继续把握食品安全、环保安全和防疫安全三条生命线,致力创建先进牧场,生产优质原奶。公司一方面通过优化资产结构、处理非核心资产等方式去杠杆,减少财务成本。另一方面深化与蒙牛的业务协同,多元化产品品类,争取溢价,创造新的增长引擎。

过去一年,公司去杠杆效果显著。继4月与蒙牛的合资工厂完成股权转让后,9月公司与中信环境签署合作框架意向书,计划对公司非核心业务能源资产整合出售,提升资产利用率和产能效益。12月底向蒙牛出售下游生产的闲置资产。优化公司资产结构、整合资源,既有助于回笼资金减少负债,也有助于公司聚焦上游业务,提高运营效率。



公司与蒙牛的协同日趋深化。蒙牛不断提升的原奶需求为公司盈收的稳健增长带来强有力的保障。在精确匹配蒙牛需求的基础上,公司依据淡旺季规律调节供奶量,优化原奶调运。同时持续升级产品,在基础业务上打造新的高附加值业务。上游继为蒙牛的低温奶供应原奶后,2019年初公司与雅士利签订合作协议,支持其开发高端新品。下游则利用蒙牛强大的营销策略和渠道网络,以加入航天计划、电影植入、品牌赞助、占领渠道等方式重塑现代牧业品牌,未来将适时推出新品,孕育全新增长点。

作为全球第一家以奶牛养殖资源上市的企业,现代牧业的优质乳品,在乳脂肪、乳蛋白质、体细胞、菌落总数等鲜奶关键指标上均领先进口牛奶平均标准,品质居于世界前列。现代牧业是国内首家也是唯一一家巴氏杀菌奶和UHT灭菌奶同时通过国家“优质乳工程”验收的企业;4支产品全部斩获2018年世界食品品质评鉴大会(Monde Selection)金奖,纯牛奶更连续第五次荣获金奖。公司采用获瑞士通用公证行SGS认证的“种植-养殖-加工”一体化的独创模式,从挤奶到加工零距离无缝对接两小时完成,最大限度地保留牛奶中的活性物质。



2018年,是改革开放40周年,也是奶业走出行业之殇10周年。为重振信心,保证奶源自主,国家振兴奶业利好不断。迈入2019,现代牧业将启航上市第九年。在新周期的起点,现代牧业将紧紧围绕提单产、降成本、去杠杆、增效益、促协同、创品牌的战略,坚持高标准、高定位、高起点的企业定位,为消费者提供最具营养价值的牛奶,为振兴奶业贡献最坚实的力量,为公司股东创造最大的价值。


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